11个涨停股价翻倍！解密康佳造芯疑云，四年前布局三家公司

智东西（公众号：zhidxcom）
文 | 韦世玮

有着39多年历史的国产老牌家电公司康佳，最近似乎松了一口气。

2019年12月，康佳宣布其控股子公司康芯威的首款自研存储主控芯片已实现量产，并于当月完成首批10万颗芯片的销售目标。

消息一出，该公司的股价自1月23日起开始出现多次涨停，截至2月23日的18个交易日中，康佳股价共出现了10次涨停，5次下跌，其余交易日里股价均呈现不同幅度的上涨。

而这距离2018年5月康佳宣布正式进军半导体领域，决然要从连续8年亏损的泥沼中脱身，已然过去了19个月。

在此之前，康佳的日子委实不太好过。自2011年以来，它年度财报上的扣非净利润一栏已连续多年负增长，市场份额也逐渐下跌，被TCL、创维、海尔等公司甩出国内彩电厂商第一梯队……那时的康佳内外，已处于一片水深火热之中。

这对曾连续在2003至2007年靠着彩电业务，夺得国内彩电销量冠军宝座的康佳来说，无疑像英雄迟暮般让人惋惜。

看着昔日老对手纷纷在新家电时代下调转航向开辟新赛道，康佳也终于决定要走上“第二次创业”的变革之路，历经了公司内部重组、业务横向扩张、产业链公司构建等一系列举措。

实际上，康佳在2016年已开始布局存储芯片领域，但业务仅限于对芯片的采购、生产和加工等供应链管理。在康佳从芯片销售转型芯片研发之际，该公司总裁周彬亦提出了“在3到5年内实现年营收180至260亿元”的战略目标。

出乎市场意料的是，康佳宣布战略转型一年后，它的首款存储芯片KS6581A也实现了规模化量产。

但是，这款零售价2.5元的芯片到底有多少含金量？它能否撑起康佳总裁未来冲击百亿市场的梦想？初出茅庐的它究竟有多少市场前景？这些都是目前业界和投资者心中最大的疑问。与此同时，从康佳股价多次涨停又回落来看，资本市场同样对康佳的半导体业务有着不少担忧和反转。

一、从彩电行业“神坛”跌落，康佳的徘徊与挣扎

如今还有多少人还记得，曾经人人梦想的“四大件”是上世纪80、90年代的彩电、冰箱、洗衣机、录音机，并非如今的手机、电脑、汽车、房子。而那居于“四大件”之首，方方正正的彩电亦是当时老百姓感受世界的重要窗口。

随着彩电之风盛行，1980年10月1日，乘着改革开放的东风和举国同庆的喜庆，康佳集团股份有限公司正式成立，成为改革开放后诞生的第一家中外合资电子企业。

其中，康佳最大股东是华侨城集团，是一家国务院国资委独资企业，持股24.09%；而第二股东为中信证券经纪（香港）有限公司，第三股东则是澳大利亚投资基金HOLY TIME GROUP LIMITED。

上世纪整个80年代，我国的彩电市场打得可谓精彩和火热，除了康佳之外，长虹、海信等一众国产老牌家电企业，以及市场“新秀”TCL、海尔和创维等厂商也加入“战场”，一时间彩电巨头林立，狼烟袅袅不绝。

自1992年，康佳以5.49亿元的身价在深圳证券交易所同时上市A、B两股股票后，其市场地位一路上扬，不仅年度总销量在1998年成功赶超家电行业“老兵”长虹，一举拿下当年由国家工信部电子信息司审定的中国电子信息百强榜第四名，其总资产也从1992年的5.49亿元，飙升至2000年上半年的89.13亿元。

进入21世纪后，据市场研究机构中怡康时代统计数据，2007年康佳彩电的市场占有率为14.09%，这是它从2003年起连续第五年，夺得我国彩电市场销量第一的宝座。

紧接着，2008年12月国家颁发了家电下乡政策，农民通过购买被纳入补贴范围的家电产品，可享有3%的的财政补贴。这一政策极大刺激了农村电子消费的增长，更是为康佳的大好发展势头添了一把火。

▲家电下乡产品种类及企业名单

但市场如战场，当年看似一片风光的康佳，背后却也隐藏着丝丝不安。

一方面，当时电脑、智能手机、物联网等新技术的爆发，以及互联网电视概念的兴起，给传统家电企业带来了冲击；另一方面，康佳自2014年起曾多次提出互联网转型、“硬件+软件”发展模式等发展战略调整，却未曾取得显著突破。

事实上的确如此，据了解，2017年我国彩电零售销量急速下滑，同比下跌6.6%，为2003年以来最大跌幅，包括康佳、TCL和创维在内的一众传统彩电玩家，市场规模逐渐缩水。

面对如此危机局势，老玩家们也不是没努力过。

在移动互联网和“互联网+”浪潮的兴起下，2015年前后，乐视、小米、微鲸等互联网企业相继入局家电市场，以新的方式引领着电视行业的创新与发展。受此影响，许多驰骋电视行业多年的老玩家早就开始实施战略转型。

例如，创维走品牌年轻化战略，在2006年成立酷开公司，推出酷开TV；TCL在投资245亿元建设新型显示屏厂华星之后，也突破了上游产业壁垒，逐渐将显示屏发展为自身的核心业务之一，甚至更名为“TCL科技”……

遗憾的是，康佳并未真正把握住机会。

从财报表现来看，虽然康佳的年营收从2010年起持续呈增长趋势，但它的扣非净利润自2011到2018年间，一直处于亏损状态，属于典型的增收不增利。

据悉，康佳在顶着巨大经济压力的那几年，一直靠着国家补贴，以及出售资产来维持自身业绩。同时为了缓解压力，它还频频使用变卖股权、发债等融资手段。

从技术角度看，面对互联网和新科技的冲击，康佳也未加大技术研发力度，以开发具有竞争力的核心产品。据康佳2016年财报数据，2016年上半年，该公司的研发资金投入为0.88亿元，同比下降15.56%。

更让康佳备受打击的是，市场调研机构群智咨询的数据显示，2016年上半年，康佳彩电在国内的市场占有率仅为9%，排在创维、海信、TCL、长虹和海尔之后，正式跌出彩电市场一线阵营。

除此之外，公司董事长席位三年五次换帅、与母公司华侨城的商业纠纷……一系列内部斗争亦不断向康佳袭来，公司上下逐渐处于水深火热之中。

于是在2018年5月21日，康佳终于再次举起改革“利刃”，宣布公司要明确“以科技创新为驱动的平台型公司”这一核心定位，进一步扩张新业务，加大在半导体和环保科技领域的押注。

其中，康佳还宣布成立半导体科技事业部，布局半导体材料、设备等全产业链业务，并将存储芯片作为半导体设计领域的主要发展方向。

从“神坛”跌下的历史告一段落，此时的康佳已成立38年。

▲康佳集团股份有限公司总裁周彬

二、三家子公司布局产业链，研发团队成谜

实际上，康佳造芯的“野心”并不小。

在2018年公司宣布转型之际，康佳总裁周彬曾谈到，要在3至5年内将康佳发展成国际优秀的半导体公司，闯入中国前10大半导体公司阵营，同时还立下了年营收180至260亿元的战略目标。

康佳的半导体转型决心看似一番豪言壮语，但在这百亿元梦想的背后，对康佳来说不仅意味着要学会剥离自身对芯片厂商的依赖，打破上下游产业链的技术壁垒，还需攻进早已被国外存储芯片巨头吃干抹净的市场。

这对当时的康佳来说似乎就像鸡蛋碰石头，那么它到底又是如何一步步走到今天的呢？

1、技术：三家半导体子公司布局产业链

康佳的造芯之路并非盲目启程，其实早在2016年，它就已经开始布局存储芯片市场。

（编辑：52刷机网）

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