腾讯推动虎牙斗鱼合并：在游戏直播领域是否垄断

（原标题：深度丨腾讯推动虎牙斗鱼合并：止损御外，形成游戏直播垄断势力？）

21财经APP张雅婷

日前，有消息称，游戏直播行业的两大头部平台虎牙、斗鱼合并在即，二者共同的大股东腾讯正在促成合并事宜。两大平台合并后，市值预计达到100亿美元。

尽管已不是第一次被传合并，此次传言也未获证实，但资本市场已作出反应。消息曝光当天，虎牙股价上涨7.77%，斗鱼股价上涨6.02%，腾讯股价也随之上涨。

面对B站、快手等平台布局游戏直播的奋起直追，此次如合并成功，将被视作是两大竞争对手止损内耗的有力之举。

此前，斗鱼和虎牙之间的天价猎挖主播不断，主播与平台的合约纠纷也逐渐升级为平台间的不正当竞争之诉。如实现合并，二者的头部主播或将议价式微，主播红利期消失。

在直播平台监管趋严的现状之下，业内人士认为，平台合并或将共享管理尺度及黑名单等政策，利于直播内容生态治理。

游戏直播业内巨头的集中，也引发出垄断质疑。“腾讯作为游戏公司，通过覆盖市场下游即建立在游戏直播领域的控制地位，从而提升在上游的市场份额。”法律专家表示，如合并为真，则需要进行反垄断申报审查。如何判断垄断，则需考虑合并后是否存在市场内的有效竞争。在腾讯控股之下，游戏直播企业之间开展竞争的激烈程度、动力等可能均会受到影响。

企业合并受到垄断质疑的另一面则是，自《反垄断法》生效12年以来，国内还没有大型互联网企业间的并购案进行事先申报审查获批，也未因依法申报就实施股权并购而被处罚。

止损内耗共同御敌

近年来，中国游戏直播行业市场规模快速增长，从用户活跃数量来看，虎牙和斗鱼遥遥领先于其他平台，稳居头部位置。

据诺诚游戏法创始人朱骏超观察，国内游戏直播行业主要形成了“2+1”的局面，“2”即斗鱼和虎牙，两个平台占据了游戏直播界的较大部分份额，“1”则是指B站。

“B站有很多非常好的自产版权，在7月的上海全球电竞大会上，拳头游戏与B站共同宣布达成英雄联盟全球赛事战略合作，B站正式获得中国大陆2020年至2022年连续三年的全球赛事独家直播版权，在版权上的投入不可谓不大。”朱骏超向21世纪经济报道记者表示，但在电竞游戏直播中，B站和虎牙、斗鱼还是有一定的差距。

在游戏直播的赛道，快手也入局分一杯羹。2019年12月，快手发布的《2019快手直播生态报告》显示，快手直播DAU突破1亿，游戏直播日活超过5100万。

根据直播数据公司小葫芦的信息，2020年3月斗鱼、虎牙、B站、快手的礼物收入分别为9.74亿元、8.18亿元、10.05亿元和17.49亿元；2020年4月斗鱼、虎牙、B站、快手的礼物收入分别为7.19亿元、8.03亿、8.92亿元和19.05亿元。

因此，这次腾讯推动二者合并的传言，也被外界解读为虎牙和斗鱼“不得不合并”。

对于平台双方而言，近年来因“抢主播”伤了一些元气外，主要问题还在于商业模式——盈利能力仍然较弱，收入结构相对单一。

两个平台2020年第一季度财报均显示，仍高度依赖直播收入，虎牙当季直播收入22.7亿元，占整体营收比重94%。斗鱼当季直播收入21.13亿元，占整体营收比重93%。

“日常签约主播、购买比赛版权和举办比赛的成本都非常大。如果两相合并，消融了主播之间的流量竞争并共享比赛版权，最重要的是背靠腾讯资本，斗鱼和虎牙都会更轻松很多。”朱骏超说，面对B站后起之秀的紧逼，在腾讯撮合之下，二者的合并显得非常合情合理。

上述财报还透露出双方同时面临用户天花板的困境。虎牙平均月活相对上一季度仅增加100万，斗鱼平均月活相对上一季度下滑770万。

随着B站、抖音、快手等平台的崛起，市场分割对虎牙和斗鱼的用户数量增长情况也产生较大威胁，用户增长速度已出现疲软的态势。

“两家平台用户重叠率很高，业务趋同。腾讯是虎牙最大的股东，而且拥有斗鱼三分之一的股权。”艾媒咨询行业分析师李松霖认为，在这种环境下，双方竞争产生巨大消耗，却没有出现具有巨大优势的赢家，反而走向合并更利于地位稳定，可以合力抗衡其他平台。

头部主播议价能力减弱

直播收入占营收高权重，意味着攫取流量的关键在于主播。近几年，虎牙和斗鱼的挖角之争不断，天价违约金频现。

2018年2月，斗鱼以违背“独家合作协议”为由起诉主播蛇哥，要求其支付违约金1.45亿；2018年11月，主播嗨氏被判赔偿虎牙4900万元违约金；2019年12月，法院判决主播韦神向斗鱼支付违约金8522万元。

利益之争逐渐升级，主播跳槽的行为也从个人与平台的合约纠纷，演变为平台之间的不正当竞争。

在2017年的斗鱼与全民TV、主播朱某的侵害著作权及不正当竞争纠纷案中，法院判决全民TV构成不正当竞争，理由为明知且擅用他人培养并独家签约的知名主播资源。此后，涉及平台之间不正当竞争的诉讼呈多发之势。2019年，熊猫直播因主播跳槽起诉斗鱼，触手直播也以不正当竞争为由将虎牙诉至法院。

斗鱼诉全民TV一案中，法院指出，直播行业的竞争，实际上就是平台主播资源的竞争。使用他人签约主播，实质上就是直接攫取他人竞争成果，也损害了业内竞争秩序。

天价猎挖，对于平台和行业来说，都已成为巨大的资源消耗。如果腾讯合并虎牙和斗鱼，是否主播天价跳槽的行为将不复存在？

“虎牙和斗鱼一旦合并，主播竞争格局或许会有较大的变化，业内竞争会更加激烈。”李松霖认为，对于天价挖主播的现象，一定程度上还会存在，但二者合并后，“挖”其他平台产生的头部主播更具有优势。

朱骏超表示，一旦合并，两家的流量变一家，失去了主播资源之间的竞争，两家平台间竞争的削弱，意味着头部主播对平台议价能力的减弱，天价跳槽的事件肯定会少一些。

“斗鱼、虎牙、企鹅电竞三家平台合并，平台追逐头部主播的市场秩序大概率将发生颠倒。尤其在虎牙以腰部主播发力的打法下，新平台很难受到个别头部主播的制约。”朱骏超认为，主播的红利期或许将一去不复返。

“直播平台靠‘挖’主播来增加平台的流量，是不得已为之的一种手段，大家其实都知道这是一个陋习。”北京韬安律师事务所高级顾问孙磊律师长期致力于游戏、直播等相关领域研究，在他看来，为了保持流量的平衡“挖”主播，最终收益的也并不是平台。

直播平台的受众不一，主播跳槽后是否适配也难以下定论。孙磊以2019年底B站5000万签约前斗鱼一姐冯提莫举例，主播身价较之前翻了几倍，但B站与斗鱼的粉丝群体画像有很大区别，冯提莫的粉丝量从斗鱼超2000万下滑到B站的255万。

对于合并之后对主播的影响，孙磊未持乐观态度，“若没有白纸黑字的内部约定禁止天价‘挖’人，作为直接竞品的两个之间还是会存在激烈摩擦。”

平台治理或将趋良

游戏直播行业的发展，伴随监管层面的合规要求不断洗牌。

今年6月初，国家网信办、全国“扫黄打非”办等8部门宣布启动为期半年的网络直播行业专项整治和规范管理行动，宣布将对诱导打赏、低俗直播内容、直播带货进行整治。

（编辑：52刷机网）

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