追高特斯拉，还是抄底蔚来？

业绩不俗的2019年四季度财报中，特斯拉预计2020年交付量将超过50万辆，比上年增长三分之一。上海超级工厂建成投产后，特斯拉加快了在中国跑马圈地的脚步，计划到今年底将零部件国产化率从当前的30%提升至100%，国产Model 3售价或将继续下探。

此外，电动皮卡Cyber Truck的推出、Model Y的生产交付计划、德国柏林工厂的建设，以及各国对新能源汽车的优惠政策，也将为特斯拉股价带来利好。

摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯（Adam Jonas）分析称，特斯拉短期内估值过高，但长期来看可能被低估。财富管理公司Canaccord Genuity分析师杰德·多斯海默（Jed Dorsheimer）也认为，新冠肺炎疫情短期内将打击特斯拉上海超级工厂，但长期目标股价为1000美元，“耐心的投资者可能获得更具吸引力的切入点”。

换句话说，特斯拉即便短期股价有所回落，但仍然适合长期持有。

相比之下，蔚来汽车短时间内很难复制特斯拉股价上扬的走势，也无法撼动特斯拉的先发优势。正如蔚来汽车创始人兼董事长李斌所说：“特斯拉降价我们也没有什么降价空间，我们都是负毛利，所以我们只能把服务做好。”

蔚来股价之所以持续低迷，原因之一在于投资者对其信心不足，蔚来汽车急需一辆自己的“Model 3”来扳回一局。2019年蔚来日现场发布的轿跑SUV EC6，或将成为对抗Model Y的关键。蔚来尚未公布这款新车的售价，以保持“市场灵活性”。

蔚来EC6来源：蔚来官网

对于蔚来眼下的困境，李斌希望投资者理解开发新车需要资金，并承诺会比特斯拉在更短时间内实现盈利，“可以肯定地说不需要10年”。

蔚来股价仍存在较大波动的风险，但至少在短期之内仍有上行空间。

据美银美林分析，续航能力提升、新款车型推出和销售渠道快速扩张，让蔚来有了更高的品牌价值。该机构上调了对蔚来的销售额预期，预计2020年和2021年将分别上涨42%和23%。

Piper Sandler分析师亚历山大·波特则认为，更高的交货量和激进的成本削减措施对蔚来而言均是利好，但融资进展更为关键。中金公司持类似观点，认为得益于降本付费初见成效和市场信心恢复，蔚来亏损有望收窄，但该公司现金流仍有一定风险。

（编辑：52刷机网）

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