“神狗”大战背后，京东的现金流焦虑

（原标题：“神狗”大战背后，京东的现金流焦虑）

商战自古都是不流血的战争。没有永远的敌人，只有永远的利益，作为3C数码类产品的一线电商销售渠道，京东必然是神舟不会放弃的踏板，而后者作为国产品牌中以低价走量著称的PC厂商，也是京东不会轻易割弃的香饽饽。

作者/萧北  郑以安  编辑/原野

来源：略大参考（ID:hyzibenlun）

眼下这个非常时期，商业资本世界里的和气生财法则，因为日趋严重的企业生存困境，变得愈发奢侈。

2月20日，神舟电脑董事长吴海军在微博上发布声明，宣布将正式通过法律途径，起诉京东拖欠3亿多元货款。在此之前，他在微博上多番提及，中小企业目前面临的最大问题是因现金流断裂而倒闭，“让大企业迅速支付拖欠的中小企业款可能是最有效的办法”。

京东由此迎来了2020年的第一场危机。

尽管京东随后对此事进行回应，称“因神舟违反协议”在先，但旋即遭到吴海军否认，后者还持续爆料，控诉了京东过往“五大酷刑”。

事实上，京东拖欠供应商货款并非新鲜事，无论是早期拖欠阿芙精油13个月货款，还是在跨境合作中延长丹麦供应商账期，都曾广泛招来外界的关注与批评。

于京东而言，拖欠货款或有不规范的企业管理因素，但更重要的或许是，这本身就是其现金流管理的斡旋艺术。

商战自古都是不流血的战争。没有永远的敌人，只有永远的利益，作为3C数码类产品的一线电商销售渠道，京东必然是神舟不会放弃的踏板，而后者作为国产品牌中以低价走量著称的PC厂商，也是京东不会轻易割弃的香饽饽。

他们最终大概率会以和解的方式解决掉这场闹剧。相比纠纷本身，京东在此次企业经营危机中再次被戳到的软肋，显然是更值得被关注的。

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“神狗”之战

这个初春对许多公司而言都太过寒冷了。

在过去长达一个月的“战疫”中，首当其冲的餐饮业巨鳄们率先跳出来自述了企业之困，西贝餐饮董事长贾国龙对媒体表示，企业两万余员工待业，账上现金流撑不过三个月。老乡鸡董事长束从轩则在一则自拍视频中说道，现阶段保守估计至少有5个亿的损失。木屋烧烤员工按下红手印自愿降薪，创始人隋政军说，账面现金流在不采取任何措施的情况下，只可以支撑三到四个月。

自然，餐饮业只是受影响的企业之冰山一角。

在知乎一则关于肺炎疫情对各行各业造成的冲击问答帖中，线下娱乐、房地产、旅游、物流等行业的从业者们，纷纷表达了对前景的忧思。

神舟电脑显然也未能幸免。

2月13日，在停止更新五个月后，神舟董事长吴海军在微博发声：“这几天政府各部门都来调研这次新冠肺炎疫情对中小企业的影响，我想中小企业最大的问题是面临现金流断裂而倒闭。”他强调，现在能生存的中小企业，一般是有盈利能力的，如若不是被拖欠货款，又很难从银行贷到款，才导致了问题的发生。

神舟电脑正式创立于2001年，这是一家素来以低价闻名的传统PC厂商，在技术能力和创新性相对不足的情况下，主要依赖组装获取低微薄利。此前，神舟曾连续四次冲击IPO，不过均以失败告终，大都因为在没有核心研发技术的情况下，高度依赖进购核心配件组装生产，可持续盈利能力欠缺。

眼下正处于非常时期，PC产品显然并非刚需，对于神舟这类企业来说，出货量大幅减少意味着企业营收进一步下降，成本成为压在头上的大山，也便有了吴海军所说的“现金流断裂而倒闭”风险。

神舟这时候想到了一笔“救命钱”——京东的货款。神舟电脑是京东自营店铺的长期供货商，按照京东通常的做法，会延迟一定周期向商家付账款。放在往日，这个被延迟的周期对于营运正常的商家来说，是可以承受的，而京东也可以利用这个时间差扩充现金流。

只是，突如其来的疫情打破了这场平衡。

企业复工难，吴海军这时呼吁的，便是希望京东能尽快付清已经拖欠了数月之久的账款，以缓解神舟的经营压力。

那么，这笔账款的“含金量”有多大呢。我们无从知晓具体金额，不过，可以通过京东3C数码垂类的销售市场份额推断出，神舟对其的依赖程度。

一份《3C数码家电2018Q4电商市场解读与趋势报告》显示，2018年第四季度，京东依然是3C数码产品的主要销售平台，市场占比达46.5%，这一数字在2017年同期则是50.6%。其中，京东平台上，国内自营部分占比则高达75.8%。

对于神舟来说，这也意味着，无论在过去还是未来，京东自营都是非常重要的销售渠道。

在京东平台的搜索框内，分别输入”神舟电脑京东自营”和“神舟电脑官方旗舰店”，你也能看出端倪：按照销量排序，前者动辄数万的评论，彻底碾压了后者。

这或许也能间接反映出，神舟不惜冒着得罪最大销售渠道的风险，发起这场战争，背后有着实实在在的困境。

从目前发酵的舆论形势看，京东并不占上风——它拖欠账款的行径被诟病许久。

最为严重的一次发生在2015年，丹麦公司TITAN TRADE COMPANY APS 在京东全球购平台开辟了“丹麦商品中心”网店，按照协议规定，双方按月支付货款，但在该中心运营三个月后，京东方面却仍未履约。一怒之下，丹麦公司决定通过外交途径交涉。

尽管事后京东方面以商家提供的银行结算信息材料有遗漏为由，进行回应并迅速解决了问题。但这几年来，包括阿芙精油、欧时力、油联石化等多家企业，均不同程度控诉过京东拖欠账款的做法。

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现金流之争

“神狗”之战的本质是两家企业的现金流之争。

长久以来，京东自营的合作方式是，先由厂家供货，并缴纳一定仓库管理费和平台年费后，京东再从商品销售额中抽成，与此同时，京东方面设置了一定时间的账款交付期。

根据京东2019年Q3的财报数据，其账期周转天数为56.6天。这也意味着，与淘宝平台用户确认收货，商家即时到账的时效不同，京东自营平均拖欠货款56.6天左右。这一数字较2018年同期61.7天略有下降。但要知道，2014年Q2时，这个数字还是40天，总体看来，付款周期拉长大趋势已经形成。

与之形成对比的是，京东在2019年Q3实现了净收入1348亿元（约189亿美元），同比增长28.7%，连续15个季度盈利。更为“喜人”的数字则是账面现金流，从上季度的74亿迅速飙升至156亿元。

（编辑：52刷机网）

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